美联储主席鲍威尔在新闻发布会上提到,市场预期的12月份再度降息“远未成定局 ”——当时这一表态重创正在交易的风险资产。
日内早些时候 ,美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.75%至4.00%之间,这是该行继9月17日降息25个基点后再次降息,也是自2024年9月以来第五次降息 。
鲍威尔表示 ,现有数据表明前景未有太大变化,经济正在温和扩张,劳动力市场似乎逐步降温,通胀水平仍略显偏高 ,“(联邦政府)停摆前的数据显示,经济可能正朝着更稳固的轨道发展。”
鲍威尔说道,政府停摆将暂时拖累经济活动 ,现有证据表明裁员和招聘人数仍然偏低,就业面临的下行风险似乎有所上升。这一系列评论与稍前发布的决议声明一致 。
谈及通胀,鲍威尔补充称 ,服务业通胀回落似乎仍在持续,大多数衡量长期通胀预期的指标与目标一致,但近期通胀预期已有所上升 ,因较高的关税政策正在推高部分商品的价格。
他也承认,“在合理的基准情形下,关税对通胀的影响将是短暂的。”鲍威尔强调 ,需要管控通胀持续更久的风险,美联储有责任确保其不会成为持续性问题,可及时应对经济发展。
鲍威尔在回答环节中补充道,商品价格正推动通胀上升 ,但住房服务通胀下降是个好消息,剔除关税后的核心个人消费支出(PCE)可能为2.3%或2.4%,距离2%的目标并不遥远 。
鲍威尔称 ,美联储本次降息是“迈向更中性政策立场的又一步 ”,“对于12月如何行动,我们的看法存在很大分歧。”他强调 ,12月降息“远未成定局”(Far From Foregone Conclusion)。
鲍威尔补充道,10月降息与9月降息具有相同的风险管理逻辑,但未来将有所不同 。他指出 ,美联储尚未就12月会议作出决定,届时需要考虑不确定性。
鲍威尔称,FOMC中一些人认为现在是时候退一步了——倾向于暂停降息 ,而另一些委员则支持继续进一步降低利率。如果没有获得新信息,且经济状况看起来没有变化,那么将有理由放慢降息步伐 。
有“美联储传声筒”之称的Nick Timiraos评论道,FOMC整体上并不认同市场此前对12月降息的高度定价。这已经超出了他们通常所说的免责声明 ,即“政策并非按照预设路径前进 ”。
Timiraos认为,这明显是美联储方面试图重新夺回一定政策灵活性的尝试,以避免被迫采取某种特定行动 。
鲍威尔在回答环节中称 ,如果数据显示就业市场好转,就会影响决策。他提到,不确定美联储能否在12月会议前会得到什么数据 ,经济数据缺失可能构成暂停利率调整的理由。
鲍威尔说道,“在政府停摆期间,我们不太可能对经济有非常细致的了解 。”他透露 ,该行正参考PriceStats与Adobe数据辅助通胀监测,但私营部门数据不能取代政府统计数据。
谈及“结束缩表”,鲍威尔表示 ,美联储无法仅凭一种工具同时应对就业和通胀风险,资产负债表决定给予市场一些适应时间。过去三周货币市场流动性趋紧,继续缩表益处不大。
鲍威尔还提到,数据中心投资和人工智能是一笔大生意 ,人工智能显然是增长的重要来源之一,数据中心支出对利率敏感度相对有限 。很多时候裁员与人工智能有关,可能会对就业创造产生影响。
被问及美股估值时 ,鲍威尔表示,关注任何单一资产并非美联储的职责。但他评论道,人工智能与20世纪90年代泡沫不同 ,因为一些巨头已拥有与互联网明星企业截然不同的收入 、商业模式和利润 。
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